[行业新闻】佳禾智能12.2亿欧元收购拜雅动力，加速全球化高端音频布局

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中国A股上市公司佳禾智能（Cosonic Intelligent）宣布将以1.22亿欧元（约合人民币10亿元）收购德国百年专业音频品牌拜雅动力（Beyerdynamic）100%股权及相关股东贷款，最终交易价将根据交割时财务数据调整。目前，佳禾已启动审计、估值及境外投资审批流程。

交易背景：从ODM到品牌化的战略跃升

• 拜雅动力：成立于1924年，以高端耳机、麦克风等专业音频设备闻名，2024年营收达8445万欧元（约6.5亿元人民币），净利润854万欧元，业务覆盖欧美及中国市场，全球合作伙伴超100家。
• 佳禾智能：主营消费电子ODM（耳机、智能手表等），2024年营收24.7亿元，耳机占比77.25%，但利润率受制于代工模式。此次收购是其向高附加值品牌业务转型的关键一步。
  

协同效应与战略目标

佳禾认为此次收购将：

• 提升品牌溢价：借助拜雅动力的技术口碑，补足自身高端音频研发与品牌短板；
• 全球化渠道整合：利用拜雅在欧美成熟的销售网络，降低地缘政治对代工业务的潜在风险；
• 技术反哺：双方联合研发可能加速真无线耳机、智能穿戴等产品的创新。
  

投资者疑虑：高估值与执行挑战

• 估值争议：按2024年净利润计算，收购PE达14倍，高于行业平均水平；
• 渠道能力：佳禾长期以B2B代工为主，缺乏直面消费者的运营经验；
• 后续投入：若想将拜雅从专业市场拓展至大众消费领域，需持续营销和研发投入。
  

行业意义：中国ODM厂商的“品牌化”试水

此次收购是A股消费电子ODM企业罕见跨境并购案例，反映出中国制造企业向价值链上游攀升的野心。但成功与否取决于佳禾能否平衡品牌独立性与协同整合，避免重蹈部分中资海外并购的“文化冲突”覆辙。

展望：若交易完成，佳禾或跻身全球音频行业一线阵营，但短期财务压力与长期战略收益的平衡将成为关注焦点。

nike110z

感觉以后拜亚耳机会降价